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Le besoin en fonds de roulement : comment le calculer et l'analyser ?

Tout savoir sur le calcul du BFR et son utilisation dans le pilotage d'une entreprise

Publié le

Indicateur fondamental pour piloter une activité, le besoin en fonds de roulement (BFR) correspond à un décalage de trésorerie lié au fait que les entreprises doivent effectuer des dépenses avant de percevoir des recettes. Ce décalage de trésorerie doit donc être financé pour garantir la pérennité de l’entreprise. Comment calculer et analyser le BFR ? Eléments de réponses.

Le besoin en fonds de roulement : comment le calculer et l'analyser ?

Comment calculer le besoin en fonds de roulement ?

Pour vendre un service, par exemple, une entreprise doit payer son loyer, rémunérer son personnel, payer ses charges courantes (électricité, assurances, etc.), etc. Toutes ces dépenses se font avant la moindre recette. Pour une entreprise commerciale, il convient d’intégrer également au calcul le stock de produits nécessaire à l’activité.

Le besoin en fonds de roulement (BFR) permet de valoriser, de mesurer ce décalage de trésorerie. Cependant, pour que le calcul soit juste, encore faut-il prendre en compte les délais de règlements. En effet, le décalage de trésorerie dépend du délai de règlement des fournisseurs (comptant, à 30 jours ou à 60 jours) mais aussi des délais de règlement des clients (comptant, à 30 jours ou à 60 jours).

Si vous payez vos fournisseurs comptant mais que vos clients vous règlent à 30 jours, il est évident que votre besoin de trésorerie sera plus important que si vous payez vos fournisseurs à 30 jours et que vos clients vous paient comptant.

C’est d’ailleurs exactement le modèle économique de la grande distribution : les clients paient comptant mais le magasin paie ses fournisseurs à 30 ou 60 jours (auparavant, le délai pouvait aller jusqu’à 120 jours mais l’Etat est intervenu pour protéger les fournisseurs contre ces pratiques). Il en résulte non plus un besoin en fonds de roulement mais une ressource en fonds de roulement. Raison pour laquelle les comptes de résultats des entreprises de la grande distribution faisaient systématiquement état de produits financiers importants : la ressource en fonds de roulement (pouvant atteindre des volumes considérables) étant placée sur les marchés ou sur des comptes à terme.

C’est donc pour cette raison que la formule de calcul du BFR intègre ces délais. Cette formule est la suivante :

BFR = stocks moyens + encours moyen « Créances clients » - encours moyen « Dettes fournisseurs »

Exemple de calcul de BFR

Imaginons une entreprise de vente répondant aux caractéristiques suivantes :

  • Chiffre d'affaires (CA) HT : 250.000 €
  • Chiffre d’affaires TTC (TVA à 20 %) : 300.000 €
  • Les achats représentent 20 % du CA HT soit 50.000 € (60.000 € TTC)
  • Les clients paient comptant
  • Les fournisseurs sont payés à 30 jours
  • Le stock moyen de produit correspond à 8 jours de CA HT

Le calcul du BFR se fera alors de la manière suivante :

  • Stock moyen = 5.479€ HT
  • Créance client = 0€
  • Dette fournisseur = 4.931€ TTC (la TVA étant d’abord payée au fournisseur avant d’être récupérée, elle doit être intégrée dans le calcul puisqu’elle constitue une avance de trésorerie)
  • BFR = (5.479 + 0) – 4.931 = 547

Le BFR de cette entreprise est de 547€, ce qui est peu, donc excellent : plus le BFR est élevé, plus le besoin de trésorerie sera important ; moins le BFR est élevé, moins le besoin de trésorerie est important. Un BFR négatif suppose en outre une grande capacité d’autofinancement.

A noter : il ne faut pas confondre Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et Fonds de Roulement (FR). Le Fonds de Roulement est en effet constitué du Besoin en Fonds de Roulement et de la Trésorerie. Trésorerie = FR – BFR. Cette formule permet bien de dégager un élément fondamental : il est nécessaire de disposer de fonds propres (trésorerie à long terme) pour financer le BFR et l’ensemble des besoins de trésorerie à court terme.

En outre, le BFR n’est pas le seul besoin de trésorerie de l’entreprise puisqu’il ne tient pas compte des frais de structure de l’entreprise. Il doit donc systématiquement être associé à d’autres KPI : le seuil de rentabilité, le taux de marge brute, etc.

Calculer le BFR prévisionnel

S’il est facile de calculer le BFR d’une entreprise sur la base de son bilan, il est impossible de le calculer de manière prévisionnelle. Il est uniquement possible de faire des projections.

Pour ce faire, on émet des hypothèses de chiffre d’affaires sur les trois premières années ainsi que des hypothèses de ventes sur les 12 premiers mois (c’est le plan de trésorerie prévisionnelle).

Sur cette base, on estime le BFR, quitte à le surestimer, afin de financer convenablement le démarrage de son activité. Car si un sur-financement peut être pénalisant à moyen terme, un sous-financement est en revanche une garantie de défaillance à court terme.

Le besoin en fonds de roulement en franchise

L’une des grandes forces de la création d’entreprise en franchise est justement de pouvoir s’appuyer sur les données existantes du réseau pour effectuer ces prévisions et financer ainsi son BFR de manière plus précise.

En effet, au moment de la création de l’entreprise, chaque franchisé peut s’appuyer sur son franchiseur, qui fournira des données moyennes provenant de ses propres points de vente pilotes et de ceux des autres franchisés du réseau. Cela permet une plus grande précision dans l’élaboration des prévisionnels financiers.

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