Comment estimer le prix d'une reprise d'entreprise ?

Raisonner en pourcentage du chiffre d’affaires

Premier réflexe quand on s’apprête à reprendre une franchise, dont on veut estimer le prix : exprimer la valeur de la reprise en pourcentage du chiffre d’affaires. Ce ratio permet de vérifier rapidement si le prix demandé est raisonnable. Pour cela, il faut observer les pratiques du réseau et les reprises précédentes, mais aussi s’appuyer sur les bases de données sectorielles et sur l’expérience des experts-comptables ou de cabinets spécialisés, qui connaissent les pourcentages habituellement constatés selon les secteurs d’activité.

Le multiple de l’excédent brut d’exploitation

Le même raisonnement s’applique à l’excédent brut d’exploitation (EBE, ou EBITDA), cette fois exprimé en multiple : le prix vaut « x fois l’EBE ».

La règle de bon sens est simple : ce multiple ne doit pas dépasser la capacité de l’entreprise à générer l’argent nécessaire pour rembourser le prix payé.

L’état du matériel

Dernier point de vigilance : le matériel, que l’on retrouve dans le tableau des amortissements. Il faut se demander s’il est vétuste et s’il devra être remplacé.

• Matériel à renouveler : le coût du remplacement est un élément à déduire du prix que vous êtes prêt à payer, puisque vous devrez le racheter.
• Matériel en bon état : il se paie malgré tout au prix de l’occasion, ce qui vient renforcer le prix que vous pouvez accepter de payer.

L’essentiel à retenir

Pour estimer la valeur d’une reprise, croisez trois approches :

• le pourcentage du chiffre d’affaires
• le multiple d’EBE
• l’état du parc matériel

Comparer avec des références sectorielles et s’entourer d’un expert-comptable ou d’un cabinet spécialisé permet d’aboutir à un prix cohérent et défendable.